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公司Q2成绩企稳上升明显。 2026年H1，公司完成经营收入12.96亿元（同比+8.45%），归母净利润1.47亿元（同比+3.28%），扣非归母净利润1.38亿元（同比+11.39%），经营性现金流净额1.44亿元（同比+304.81%）；其间， Q2单季度经营收入6.44亿元（同比+27.22%），归母净利润0.68亿元（同比+109.21%），扣非归母净利润0.67亿元（同比+175.02%）。 公司成绩全体平稳， Q2成绩企稳上升态势明显。
国内商场回暖向好，海外商场坚持杰出增加。 陈述期内， 公司国内事务完成出售的收益8.65亿元， 同比增加 13.69%；公司活跃掌握国内商场的结构性时机，制药和医院终端均完成了高双位数的增加，新拓宽医院百余家；科研终端需求稳健，坚持了双位数的增加；国内商场全体用户复购率达65%； 公司恒温、低温、超低温、深低温（液氮罐）、自动化存储等全品类连任职业榜首，生物安全柜云系列、培育系列、自动化静配中心及药房等品类跻身国内比例榜首，公司多个品类商场占有率稳步提高。公司海外事务完成出售的收益4.28亿元，同比增加 0.17%， 除掉去年同期欧洲自动化药房项目高基数影响后增加18%，其间美洲区和亚洲区别离增加21%和17%； 公司在英国打破全球顶尖药企的研制生产基地，在老练商场安定优势品类高市占率，一起活跃拓宽新式商场的基建需求时机。
AI战略成效初显。 陈述期内，公司出售毛利率47.13%（同比+0.85pct），出售净利率11.49%（同比-0.82pct）；出售费用率15.95%（ +1.40pct），管理费用率7.37%（ -0.66pct），研制费用率13.31%（ -0.08pct）， 财务费用率-0.18%（ +1.28pct）。 受汇兑丢失的影响，公司纯收入才能小幅下降。公司继续加大AI投入， 累计自主研制2个笔直范畴大模型、 23个智能体和19款智能终端； 上半年公司AI相关事务的收入比重达18%， 较2025年提高3个百分点，在手订单同比增加约50%。
出资主张： 咱们坚持盈余兴旺不变， 估计公司2026-2028年完成归母净利润别离为2.87/3.20/3.69亿元，对应EPS别离为0.91/1.01/1.17元，对应PE别离为34.34/30.81/26.73倍。 公司国内商场回暖向好， 海外商场坚持杰出增加， 坚持“买入”评级。
危险提示： 国内商场之间的竞赛加重危险； 海外商场拓宽没有抵达预期危险； 汇率动摇危险等。
证券之星估值剖析提示海尔生物职业界竞赛力的护城河一般，盈余才能杰出，营收成长性一般，同恶相济基本面各维度看，估值合理。更多
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